Allocation des DTS du FMI et implications pour l’Afrique (IMF).
Allocation des DTS du FMI et implications pour l’Afrique (IMF).
Le 23 Août 2021, le FMI a conclu une opération historique d’allocation de Droits de Tirages Spéciaux (DTS) à l’ensemble de ses 190 pays membres, pour les aider à faire face aux effets de la pandémie du coronavirus.
Cette opération de 650 milliards de dollars est la plus grande distribution de DTS depuis leur création en 1969.
La seconde plus importante est celle de 250 milliards $, intervenue en Août 2009 pour soutenir l’économie mondiale suite à la crise financière de 2008.
L’allocation de DTS vient compléter les déboursements de crédit rapide à taux zéro faits à la plupart des pays à faible revenu dès la survenance de la pandémie en 2020.
Qu’est-ce que le Droit de Tirage Special ( DTS) ou Special Drawing Right (SDR) en Anglais?
Quelle est la différence entre cette allocation et les prêts ordinaires du FMI?
Que gagne l’Afrique de cette allocation?
Les DTS sont des avoirs créés par le FMI et que les pays détiennent comme leurs réserves internationales. Un pays détient dans les coffres de sa banque centrale, des devises fortes (dollars, Euro, …) pour ses transactions internationales.
Il détient aussi des DTS qui sont en quelque sorte la "monnaie du FMI”, qu’il peut échanger essentiellement contre les cinq devises (dollar US, Yen, Euro, Livre Sterling et Renminbi chinois) qui constituent le panier de devises du DTS.
Devant les graves crises internationales, le FMI peut décider d’injecter de la liquidité dans l’économie mondiale pour soutenir la reprise de la croissance, en distribuant des DTS à ses pays membres.
C’est ce type d’opération que l’institution vient de conclure ce 23 Août après plusieurs mois de travail préparatoire et l’approbation de son Conseil d’administration et son Conseil des gouverneurs.
Une fois le montant total approuvé, les DTS sont distribués gratuitement, sans remboursement, aux pays membres selon leur quota au FMI.
L’allocation de DTS est différente des prêts que les pays peuvent contracter auprès du FMI.
L’opération du 23 Août vise à soutenir les réserves internationales des pays membres devant les effets néfastes de la pandémie du COVID-19.
La pandémie a affecté les pays au moins par deux canaux majeurs: la baisse des recettes d’exportation (donc des devises) suite aux troubles du commerce international; et la chute des recettes intérieures du fait de la baisse de l’activité économique.
Les DTS alloués sont destinés à aider les pays sous ces deux aspects, soutenir leurs réserves internationales en priorité, et soutenir leur budget en cas de besoin.
Que gagnent les pays à faible revenu, notamment l’Afrique?
Les économies des pays à faible revenu ont été les plus touchées suite à la pandémie, compte tenu de leurs vulnérabilités déjà existantes.
Nos pays sont ceux qui ont le plus besoin de cette allocation de DTS.
En Afrique sub-saharienne, les deux zones UEMOA et CEMAC ont un grand besoin de renflouement des réserves internationales.
La CEMAC a vu ses réserves fondre ces dernières années, du fait de la baisse du prix du pétrole.
L’UEMOA dans une situation plus confortable, a quand même vu ses réserves malmenées devant la hausse des importations liées aux grands projets d’infrastructures dans la région. Quand on y ajoute les soutiens potentiels aux budgets, cette allocation de DTS est bienvenue pour nos pays.
L’ensemble des pays à faible revenu devrait bénéficier d’un second boost à la fin des négociations en cours pour leur réallouer partie de la part de DTS des pays avancés (qui en ont moins besoin).
Quelle est la part de DTS de la Côte d’Ivoire et de certains de nos pays?
Sur la base de leur quota, voici ce qui devrait leur revenir:
Côte d’Ivoire: 623,4 millions de DTS (885 millions $ environ)
RDC: 1.021,7 m DTS
Nigeria: 2.352, 5 m DTS
Af Sud: 2.924,4 m DTS
L’Afrique du Sud, le Nigeria et la RDC, détenteurs de gros quotas, se taillent la part du lion pour ce qui concerne l’Afrique sub-saharienne.
Mais les parts des pays avancés sont bien plus énormes compte tenu de leurs quotas élevés au FMI. Par exemple, USA (79.546,2 millions de DTS, soit 79 Milliards DTS), France ( 19 Mds DTS) ou Chine (29 Mds DTS).
J’espère avoir fait œuvre utile en apportant un peu d’éclairage sur la notion de DTS du FMI et l’allocation récente. Bonne lecture! Partagez SVP pour informer plus de monde. Merci.
NB: Les informations relatives à l’allocation de DTS, notamment les parts par pays, sont publiques et disponibles sur le Website du FMI.
Taux du jour: 1 DTS = 1,420 $ US
Alle Koffi, Economiste, Conseiller Principal de l'Administrateur pour l'Afrique au FMI.
FICHE TECHNIQUE
Droit de tirage spécial (DTS)
le 9 août 2021
Le DTS est un avoir de réserve international créé en 1969 par le FMI pour compléter les réserves de change officielles de ses pays membres. À ce jour, un total de 660,7 milliards de DTS (équivalant à environ 943 milliards de dollars) ont été alloués. Ce montant comprend la plus grande allocation de l’histoire, d’environ 456 milliards de DTS, qui a été approuvée le 2 août 2021 (avec prise d’effet le 23 août 2021). Cette allocation toute récente vise à répondre au besoin mondial de réserves à long terme et à aider les pays à faire face aux conséquences de la pandémie de COVID-19. La valeur du DTS repose sur un panier de cinq monnaies : le dollar des États-Unis, l’euro, le renminbi chinois, le yen japonais et la livre sterling.
Rôle du DTS
Le DTS a été créé comme avoir de réserve international complémentaire dans le cadre du système de parités fixes de Bretton Woods. L’effondrement du système de Bretton Woods en 1973 et le passage des principales monnaies à des régimes de change flottants ont réduit le recours au DTS comme avoir de réserve international. Néanmoins, les allocations de DTS peuvent être utiles pour fournir des liquidités et compléter les réserves officielles des pays membres, comme ce fut le cas lors de la crise financière mondiale.
Le DTS est l’unité de compte du FMI et d’autres organisations internationales.
Le DTS n’est pas une monnaie et ne constitue pas non plus une créance sur le FMI. Il représente plutôt une créance potentielle sur les monnaies librement utilisables des pays membres du FMI. Les DTS peuvent être échangés contre ces monnaies.
Allocations de DTS
En vertu de ses statuts, le FMI peut, lorsque certaines conditions sont remplies, allouer des DTS aux pays membres participant au département des DTS (actuellement, tous y participent).
Allocation générale de DTS
Une allocation générale de DTS doit correspondre à un besoin global à long terme de compléter les avoirs de réserve existants. Elle doit également jouir d’un large appui parmi les pays membres du FMI (une allocation doit être approuvée par le Conseil des gouverneurs à une majorité de 85 % du total des voix attribuées aux pays participant au département des DTS). Une fois approuvée, l’allocation est distribuée aux pays membres en proportion de leur quote-part au FMI.
Le 2 août 2021, le conseil des gouverneurs du FMI a approuvé une allocation générale de DTS équivalant à 650 milliards de dollars (environ 456 milliards de DTS), en vue d’accroître les liquidités dans le monde. Cette allocation de DTS, la plus vaste dans l’histoire du FMI (à compter du 23 août 2021), répond au besoin mondial de réserves à long terme, contribue à instaurer la confiance, renforce la résilience et la stabilité de l’économie mondiale, et aide les pays manquant de liquidités à faire face aux conséquences de la pandémie de COVID-19.
Allocation spéciale de DTS
En 2009, une allocation ponctuelle spéciale a permis aux pays devenus membres du FMI après 1981 (c’est-à-dire après les allocations précédentes) de participer au système du DTS sur un pied d’égalité.
La valeur du DTS est déterminée par un panier de monnaies
VALEUR DU DTS
La valeur du DTS en dollars américains est déterminée quotidiennement sur la base des taux de change au comptant observés aux environs de midi, heure de Londres. Elle est affichée sur le site internet du FMI.
Initialement, la valeur du DTS a été fixée à 0,888671 gramme d’or fin, ce qui correspondait alors à un dollar. Après l’effondrement du système de Bretton Woods, la valeur du DTS a été déterminée par rapport à un panier de monnaies.
Les monnaies incluses dans le panier du DTS doivent satisfaire à deux critères : le critère relatif aux exportations et celui relatif à leur caractère librement utilisable.Une monnaie répond au critère relatif aux exportations si son émetteur est un pays membre du FMI ou une union monétaire comprenant des membres du FMI, et se classe parmi les cinq premiers exportateurs mondiaux. Pour que le FMI considère qu’une monnaie est « librement utilisable », celle-ci doit être largement utilisée pour régler des transactions internationales et couramment négociée sur les principaux marchés des changes. Les monnaies librement utilisables peuvent être utilisées dans les transactions financières avec le FMI.
La composition du panier servant au calcul de la valeur du DTS est revue tous les cinq ans par le conseil d’administration, ou plus tôt en cas de besoin, pour veiller à ce que le panier rende bien compte de l’importance relative de ces monnaies dans les échanges et les systèmes financiers internationaux. Les revues portent sur les principaux éléments de la méthode d’évaluation du DTS, y compris les critères et les indicateurs appliqués pour choisir les monnaies composant le panier du DTS et les pondérations initiales employées pour déterminer le montant (nombre d’unités) de chaque monnaie du panier.
Le montant de ces monnaies reste fixe pendant les cinq ans de la période d’évaluation du DTS, mais les pondérations effectives des monnaies du panier fluctuent en fonction des variations du taux de change entre ces monnaies. La valeur du DTS est déterminée quotidiennement selon les taux de change en vigueur sur les marchés. Les revues servent également à déterminer si les instruments financiers composant le panier de détermination du taux d’intérêt du DTS sont adéquats (voir ci-dessous).
Lors de la dernière revue (achevée en novembre 2015), le conseil d’administration a conclu que le renminbi chinois (RMB) remplissait les critères d’inclusion dans le panier du DTS. À la suite de cette décision, à compter du 1er octobre 2016, le renminbi a rejoint le dollar américain, l’euro, le yen japonais et la livre sterling dans le panier du DTS, et le rendement de référence à trois mois des obligations du Trésor chinois a été intégré au panier de détermination du taux d’intérêt du DTS. Lors de la revue de 2015, le conseil d’administration a également approuvé une nouvelle formule (attribuant des parts égales aux exportations de l’émetteur de la monnaie et à un indicateur financier composite) afin de déterminer la pondération des monnaies dans le panier du DTS.
| Monnaie | Pondérations Établies Lors De La Revue De 2015 | Nombre Fixe D’unités Monétaires Pour 5 Ans À Compter Du 1er Octobre 2016 |
| Dollar américain | 41,73 | 0,58252 |
| Euro | 30,93 | 0,38671 |
| Yuan chinois | 10,92 | 1,0174 |
| Yen japonais | 8,33 | 11,900 |
| Livre sterling | 8,09 | 0,085946 |
En mars 2021, le conseil d’administration a reporté au 31 juillet 2022 la prochaine revue du panier servant au calcul de la valeur du DTS, réinitialisant de fait le cycle quinquennal de revue de l’évaluation du DTS. La prochaine revue devant être achevée d’ici la mi-2022, le nouveau panier entrera en vigueur le 1er août 2022.
Taux d’intérêt du DTS
VALEUR DU TAUX
Elle est déterminée à une fréquence hebdomadaire selon la moyenne pondérée des taux d’intérêt représentatifs des titres publics à court terme sur les marchés monétaires des monnaies du panier du DTS, avec un plancher de cinq points de base. Elle est affichée sur le site Internet du FMI.
Le taux d’intérêt du DTS sert de base au calcul du taux d’intérêt des prêts non concessionnels du FMI aux pays membres, ainsi que des intérêts versés aux pays membres en guise de rémunération de leur position créditrice au FMI. Il détermine aussi les intérêts versés aux pays membres sur leurs avoirs en DTS et perçus sur leurs allocations de DTS.
Opérations en DTS
Les pays participants et les détenteurs agréés peuvent vendre et acheter des DTS sur le marché volontaire. Si nécessaire, le FMI peut également désigner des pays membres appelés à acheter des DTS à d’autres participants.
Les pays membres du FMI et le FMI lui-même peuvent utiliser les DTS conformément aux statuts du FMI et aux décisions adoptées par le conseil d’administration et le conseil des gouverneurs. Le FMI est habilité à agréer comme détenteurs de DTS des États non membres, des États membres ne participant pas au département des DTS, des institutions qui remplissent des fonctions de banque centrale pour plus d’un État membre, ainsi que d’autres organismes officiels. Fin janvier 2021, les organisations agréées comme détenteurs étaient au nombre de 15. Les détenteurs agréés ne peuvent pas recevoir d’allocations de DTS. Les entités privées et les particuliers ne peuvent pas détenir de DTS.
Que sont les DTS?
Financement des Pays à faible revenu.
